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国内油脂油料市场处于关键的时间点

国内油脂油料市场处于关键的时间点

回顾今年以来我国油脂、油料市场的行情变化，我们会发现，今年的油脂、灰毛豆属油料市场除了价格的涨跌幅度和去年不同外，总的变化趋势却有惊人的相似。先是国际市场上南美大豆减产，美盘走高，国内油脂压榨企业暴利；然后就是大豆进口签约增加，国际市场升贴水下滑，油厂经营困难，手中掌握着大豆现货和大豆进口签约合同的国内商家处于极度的恐慌之中。

目前国内油厂进口大豆的到港成本在每吨（下同）３１００元左右，豆粕售价在２５５０元左右，二级豆油售价在５５５０元左右，油厂亏损幅度基本上都在１５０元左右。后续签约的南美大豆到岸成本在２９００元左右。据笔者了解，国内大型油脂企业同样难逃厄运，也出现了连续巨幅亏损的情况。美盘虽然不是像去年那样处于很高的位置，但是其不上不下的走势也确实让国内商家感到头疼。但是，综合国际、国内市场的复杂变化，联系全球性通货膨胀和美元疲软的问题，笔者认为，目前国内油脂、油料市场处于关键的时间点。

当前国内油脂油料市场持续低迷

进入５月份以来，国内油脂、油料市场持续低迷，油脂加工、贸易企业经营全面困难，市场成交量萎缩，为后期的市场调节打下了埋伏。具体的表现是：

——港口进口大豆库存压力逐步增加，分销报价稳中趋跌。据笔者跟踪，截止到５月１０日，我国港口进口大豆的存货已经突破１７０万吨，处于相对较高的水平。４月份我国进口大豆东北玉簪到货总济南新时期试金仪器有限公司数显显微维氏硬度计量在２００万吨左右，预计５、６月份的月到货总量均会在２５０万吨左右的历史较高水平。连续３个月进口总量超过２００万吨，肯定会对国内市场带来压力。

——豆油价格下滑。虽然豆油的进口到货数量不多，但是受油厂大豆压力增加的影响，豆油的价格持续低迷，稳步下滑。从另一个层面来讲，这种下滑更和毛豆油的进口成本降低有关。进入４月下旬以后，南美毛豆油到我国口岸的价格受海运费降低的影响开始下滑。最近签约的６月船期南美毛豆油到我国口岸的成本已经降到了５３０美元左右，和国内５５００元左右的进口毛豆油售价基本持平，原来倒挂的状态已经开始进入平衡点。

——豆粕现货市场价格受大豆进口压力增大和饲料厂家采购下降的双重影响，同样保持低迷。目前国内大型油脂加工企业的豆粕售价基本上在２５５０～２６５０元之间。较高的进口大豆成本和较低的油、粕市场行情，注定了国内油脂企业亏损的格局。

根据以上三种情况，笔者预计，目前国内大豆加工企业的亏损幅度普遍应该在１００元左右，特别是对于在后期突击购买美国大豆的厂家来说，经营情况会更加困难。

——棉籽油的价格持续保持稳定，短时间内出现了小幅度的上扬，但是整体价位仍处在５１００元左右的水平。提前收购棉籽油、实实在在进行棉籽油贸易的客商没有获得好处。受棉籽价格稳定、棉籽粕市场低迷的影响，棉籽加工厂的利润依旧处于相对较低的水平，一些小的企业甚至出现了轻度的亏损。

——油菜籽及其产品市场由于面临新籽即将上市的压力，价格也在下滑。目前主产区四级菜籽油的价格在５６５０元左右，陈菜籽的收购价格在２６００元左右，菜籽粕的价格在１３５０元左右。虽然普通菜籽油的价格和大豆色拉油的价格相差不多，但是油菜籽加工厂也是处于基本保本的平衡点，经营效益欠佳。

——在此期间惟一相对活跃的品种是棕榈油，受进口成本始终较高和气温回升的影响，棕榈油的港口价格基本上稳定在４７００～４８００元之间。不过，这一价位对于签约成本在４４５美元左右的客户来说，不是很情愿出手的价显微维氏硬度实验因其实验力比较小格。把油脂进口过来，每吨没有１００～２００元的赢利，还不如直接把配额卖掉。

美盘的长期调整孕育着市场突破

芝加哥期货是全球农产品的定价中心，美盘自２００５年３月份至今，已经在６２０～６５０美分／蒲式耳的位置横盘整理了近两个月的时间。今年春节过后，芝加哥期货市场如同去年一样，在炒作了南美大豆减产的利多题材下出现了较大幅度的上扬；然后在美元贬值、美国物价指数上扬、中国需求增加等诸多因素的影响下开始震荡。在此期间，基金的操作也是变化频繁，没有出现连续的做多或做空，市场处于相对窄福的震荡调整期。

不过截至目前，南美的大豆产量基本定型，中国对美国大豆的购买也处于尾声，市场围绕南美和中国的炒作将基本结束。在美国今年的大豆播种意向报告已经出台的背景下，倒是美国本土的天气成为炒作的重点。美国农业部已经连续两周开始公布黄竿京竹大豆的种植进度报告，具体的播种进度和天气形势的变化，有可能成为今后影响芝加哥期货市场的最主要因素。

不过，笔者提醒业内人士注意，今年美国正式发现了亚洲锈病，美元贬值带来的全球性通货膨胀的影响也远没有结束，美盘现在也不像去年那样高高在上，即使出现了利空的天气，也不要产生过高的心理预期。

我国的夏季油菜籽将进入收获期

我国是油菜籽生产大国。虽然没有油菜籽出口，但是我国油菜籽的产情变化对国内外油脂市场的影响也是较大的。我国即将收割的猕猴桃属夏季菜籽在生长期中天气一直不佳：播种时遭遇干旱天气，春节前后又遇雨雪天气，受到冻害，今年大部分地区的油菜籽苗情长势整体不如去年。预发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路计今年油菜籽产量可能下降１０％左右，从去年的１３００万吨降至１１５０万吨。夏季菜籽的减产，将成为支撑后期市场的关键因素。

最近的天气情况显示，我国南方大部分地区将有大范围的降雨天气，如果这种情况在６月份同样出现的话，就会对今年的油菜籽收割带来严重的影响，并将刺激油脂市场价格的反弹。目前的情况是：油菜籽加工厂效益低迷，收购的定价肯定会下调，农民也会因为减产和物价整体水平的上扬而出现惜售，从而延缓油菜籽上市对市场带来的压力。

我国油脂油料进口出现了不均衡

在前面的分析中，笔者提到了国内大豆超量进口的问题。但是从整个油脂、油料进口情况来看，后期国内进口到货情况将会出现结构性的不平衡。豆油的进口量相对偏低，每月的签约量基本上在１５万～２０万吨之间，处于相对较低的水平。受国内商家预期趋同的影响，棕榈油５月份的到货数量出现激增，将会达到５０万吨的单月进口历史最高水平。

而大豆进口数量的增加，可能会掩盖豆油进口的减少。但国内进口大豆到货增加以后，外盘的不利变化对国内市场的影响将会加剧。市场将进入考验油厂和贸易商心态的关键点。如果外盘出现下滑，国内将出现恐慌性的杀跌，这既有利于市场自身的调节，而且对于某些商家来说可能就是机遇，需要我们认真地观察和研究。

国内长期低迷的市场形势，油厂大面积亏损的实际情况，即将进入天气市场为主的芝加哥期货，严重扭曲的油脂、油料进口问题，油厂和贸易商心态的可能改变，即将上市的国内夏季油菜籽的最终产情，去年同期的历史教训，都决定着国内油脂、油料市场进入了关键的时间点位，市场蕴藏着高度的风险，也孕育着无限的机会。

作者：河北省油脂公司 马登品